美国证券交易委员会最终确定了基金的流动性规

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05月

(路透社) - 根据美国顶级证券监管机构周四批准的规定,共同基金必须表明他们有足够的流动性来支付投资者的赎回。

2011年6月24日,美国证券交易委员会徽标装饰在华盛顿SEC总部的办公室门口。路透社/ Jonathan Ernst

自一年前首次提出以来,这些规则激起了18万亿美元的开放式基金市场。 美国证券交易委员会本周表示,它正在回应一些担忧,并在周四的最终投票前改变该提议。

唯一的共和党专员Michael Piwowar周三告诉记者,它正在考虑改变资金要求,以便在三天内持有可以转换为现金的最低资产。 低于阈值的资金必须停止购买其他类型的资产,直到它们重新达到最低限度。

“有关如何实际构建这一问题的讨论正在积极进行,”他在一次会议期间表示。 “我担心的是,我们没有监管要求,实际上会产生我们试图解决的问题。”

他补充说,这些变化应该为基金提供一些灵活性。

该委员会希望确保基金能够在恐慌情绪发生时筹集到足够的现金来支付投资者。 令人担心的是,短期内的大型基金将威胁市场稳定。

但Piwowar表示,所有基金同时拥有相同数量的流动性可能会通过迫使进一步抛售来恶化市场恶化。

一位熟悉此事的人士表示,“这将是一个强大而强大的规则,也更加实用,但要明确的是,在实施过程中会有很多嚎叫和咬牙切齿”。

该规则是美国证券交易委员会加强对资产管理人员监管的一系列努力中的最新规则。 皮沃瓦表示,另一项限制基金经理使用衍生品的提议今年不太可能在11月8日选举后总统府改变之前得到批准。

像股票一样交易的交易所交易基金经理表示,流动性规则中的三天最低限额可能直接与其投资策略相矛盾。

在美国证券交易委员会投资管理部门工作的Ropes&Gray律师达利亚·布拉斯(Dalia Blass)表示,该提案将使ETF处于不符合联邦规则或客户订单的选择之中。

与共同基金不同,交易所买卖基金通常通过交出他们持有的股票或其他证券而非现金来兑现赎回。

Morrison&Foerster LLP投资主席杰伊·巴里斯说:“业内许多人根本不认为这个规则是必要的,但我认为这样做仍然存在,我们宁愿让美国证券交易委员会对联邦银行监管机构进行监管。”纽约的管理实践。

与此同时,委员会已改变其会议议程,以单独考虑该提案的另一部分,该部分将允许资金在某些条件下使用“定价”。 在定价中,交易成本通过重新计算基金的净资产价值传递给股东,以保护现有股东免于稀释。

“在有效采用定价之前,需要改变运营基础设施,”BlackRock Inc副董事长Barbara Novick和常务董事Benjamin Archibald在评论信中写道。

他们写道,主要的挑战是获得一些有关投资者流动的数据,足以确定在发布基金的净资产价值之前是否需要摆动。

James Dalgleish编辑

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