前“债王”格罗斯:阻击德债将是此生最好的机会

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05月

德国债券目前可能是最好的做空标的,不管你信不信,反正“债王”格罗斯是这么认为的。

近日,任职于骏利资本的前债王格罗斯在其推特上表示,10年期德国国债有“一生一次”的做空机会。好于1993年的英镑。不过唯一的问题是时机。他相信德国10年期国债价格的攀升和其下跌的收益率让其成为了做空的好目标。

1993年,亿万富翁索罗斯曾押注英国将退出欧洲汇率体系,强力阻击英镑,最终获利近10亿美元。索罗斯也一战成名,被称为“打垮了英格兰银行的人”。

2014年以来,德国国债大幅飙升,对应国债收益率急剧下降。今年欧洲央行出台量化宽松(QE)之后,德国国债的上涨势头获得加速。数据显示,德国10年期国债收益率已接近于零,截至周二收益率仅为0.1%,今年迄今降幅将近83%,国债价格与收益率成反比。

对于德国国债收益率大幅下滑的原因,分析人士指出,今年欧洲央行出台类似美联储的QE政策,通过购买欧元区成员国主权债务,以降低国债收益率以及向金融市场注入流动性,这使得交易者纷纷涌入德国国债。

今年一月底,欧洲央行推出QE计划,即从今年3月开始每月购买主权债券600亿欧元,持续至2016年9月。由此计算,本次QE将持续18个月,总规模高达1.08万亿欧元,超过市场预期。

实际上,如此低利率之下,欧元区及其周边国家甚至纷纷以负利率招标发行5年期国债,包括德国、奥地利、芬兰和西班牙等国家。而瑞士国债由于作为安全资产的需求进一步加大,最终扩大到了10年期国债。而这些负利率国债同样也备受欢迎,并且规模有扩大趋势。

据摩根大通2015年2月估算,价值约1.7万亿美元的期限超过一年的欧元区国债名义收益率已跌至负值,如果算上瑞典、瑞士和丹麦等国,那么负利率国债总价值就更是升至1.8万亿美元。从全球来看,负收益率债券更多,总价值约3.6万亿美元,一度占摩根大通全球政府债券指数比例的约16%。

“(德债崩溃)只是时间问题。从短期来讲,现在做空也不会有什么损失,因为德国国债现在收益率基本为零,最终在未来1~2年有望获得10%~15%的回报。”格罗斯在接受媒体采访时表示。

格罗斯在去年9月份突然从太平洋投资管理公司(PIMCO)离职,目前管理着14.6亿美元的“骏利全球无限制债券基金”。在经历了摇摆不定的前五个月以后,他现在已经站稳了脚跟。据投资公司晨星公布的数据,今年截至目前这只基金已经上涨了2.1%,表现好于74%的可比基金。自成立以来,该基金则已经上涨了1.6%,表现好于73%的可比基金。

对于具体的做空方式,格罗斯表示,投资者做空德国国债最方便的做法就是购买他的基金,此外也可以做空德国国债期货。

无独有偶,上周对冲基金SeabreezePartnersManagement总裁DougKass也发表了类似观点。

“欧洲接近于零或负的主权债务收益率代表了一切投资泡沫的极限,即便16年前的纳斯达克泡沫也相形见绌。”Kass对客户表示。

他指出:“记住我的话,我将会在将来某个时候通过做空这些债券赚一大笔钱,可能很快了。我向大家承诺,我将告诉大家一种所有人都能参考的策略来做空欧洲固定收益资产(无论你的时间框架和风险偏好如何)。”