半场时间:欧洲公司的得分可以避免第一季度的灾难,希望反弹上升

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05月

伦敦(路透社) - 欧洲投资者松了一口气,因为超过一半的地区主要公司报告第一季度收益高于市场预期,即使在结果季节之前设定的标准非常低,强调希望最坏的情况落后于欧洲公司。

德国股票价格指数DAX图于2019年1月30日在德国法兰克福证券交易所上市。路透社/员工

随着第一季度报告季中期的临近,公司表现强劲以及与中国和全球贸易战相关风险的减少是令人鼓舞的迹象。

毫无疑问:预计欧洲整体盈利预计将比一年前下降4.2%,这是自2016年第三季度以来的最差水平。

但Refinitiv数据显示,泛欧STOXX 600公司的数据好于预期:其中约58%超过预期,而长期平均值为50%,追踪两年内的最佳季度。

与欧洲和全球经济增长密切相关的工业部门取得了成功,盈利增长了5%。

该部门也是报告中最远的部门之一,公司的业绩超过40%。

数据还显示,瑞典卡车制造商沃尔沃,工程集团阿法拉伐和空客在积极意外方面排名榜首,而汉莎航空则出现了最大的负面意外。

这比可怕的制造业数据表明的要强得多。 4月份欧元区工厂活动连续第三个月收缩。

技术和医疗保健也促成了3月季度的更多节拍,尽管到目前为止,这些行业中只有大约12家公司报告过。

欧洲最大的科技公司SAP报告了强劲的业绩并提升了前景,帮助股价飙升12.5%。

赛诺菲的罕见疾病Genzyme部门的销量增长提振了法国制药商的股票。

美国银行美林(BAML)基金经理调查显示,“欧洲短期股票”连续两个月被称为全球最拥挤的交易,很明显许多投资者认为该地区的负面消息可能接近顶峰。

摩根士丹利(Morgan Stanley)欧洲股票策略主管格雷厄姆•塞克尔(Graham Secker)表示,“市场共识表明该地区面临巨大挑战,但其表现要好于许多人所认识到的。”

欧洲的STOXX 600今年以来的表现甚至超过了主要的新兴市场基准。

图:美国与欧洲的盈利增长5月2日 -

管理期望

但这可能还不足以令人高兴。

这部分反映了欧洲公司在指导和管理预期之前变得更加精明。

因此,投资者对将其推断为更强大的基础经济持谨慎态度。 然而,公司的压力点明显转移。

根据BAML策略师的说法,中国被认为是一个积极的推动因素,而不是消极因素,这标志着世界第二大经济体的大规模刺激可能会产生影响。

奢侈品集团LVMH表示,中国大陆的需求有所回升,推动其第一季度销售额并推动其股价上涨近5%至历史新高。

英国即将退出欧盟以及美中贸易战也被归咎于表现不佳。

另一个改善的领域是削减利润预测的频率:到本季度为止,本季度收益季节开始时的盈利预警最少。

“盈利预警的数量(到目前为止)远远低于过去的收益季节,这应被视为一个积极的发展,”Tradition的股票策略师Stephane Ekolo表示。

图:欧洲2年来最强劲的季度 -

迟来的喜悦

跨行业的公司已引导投资者进入下半年走强。

巴克莱(Barclays)欧洲股票策略主管Emmanuel Cau表示,已经大幅下跌的盈利增长预期应稳定在这一水平。

“随着我们进入H2市场,大部分每股盈利评级下调已经落后于我们,而且(我们)预计盈利势头将会改善,”他表示。

在全球股市今年开始大幅上涨之后,投资者发现很难让股市反弹,因为他们从去年年底的严峻抛售中恢复过来,令许多人感到意外。

混合的经济信号无助于描绘更清晰的画面。

工业企业的强劲盈利面对欧元区工业信心等数据点,3月份连续第五个月下跌,远低于市场预期。

但对增长最敏感的公司的更好报告可能是活动回升的早期迹象。

“经济衰退可能已被定价,但复苏尚未定价,”Aberdeen Standard Investments全球战略负责人安德鲁米利根表示。

尽管如此,米利根还没有对欧洲采取直接的积极态度,称与美国的贸易争端升级的可能性是他决定在其全球投资组合中保持中立立场的一部分。

除了政治之外,欧洲投资者的圣杯仍然是经济改善 - 这可能还需要一段时间。

“欧洲是否会成为首选? 只有当我们开始看到一些非常明确的迹象表明欧洲经济正在转变并且变得非常大。 我们只是没有看到,“米利根补充道。

图:欧洲增长 5月2日 -

由Helen Reid和Thyagaraju Adinarayan报道,由Josephine Mason和Frances Kerry编辑

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